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故事再讲一次纯碱期货再度出现大幅升水

来源:市场资讯 2021-06-03 13:11:46
故事再讲一次纯碱期货再度出现大幅升水

  原标题:故事再讲一次,纯碱期货再度出现大幅升水! 来源:文华财经

  光伏玻璃投产是画给今年纯碱业最大的饼,从01合约讲到了05,从现在09主力大幅升水现货的表现看,这个依旧是最好的故事。由于碳达峰碳中和目标既定,市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景力度不减,且下半年光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求逐步增加是确定的,那么在期货市场会给广大投资者慢慢思考的时间嘛?显然切换主力后这个预期打的非常足。至于到今年下半年甚至是明年初,是否兑现预期现在看并不重要,因为还有大把时间可以补充新的题材。

  我们再来回顾下目前市场对光伏玻璃前景的看法。前期有预测说今年光伏对重质碱的需求释放在200万吨以上,前一阵子又看到分析说下半年释放就可能170万吨以上了,不管如何,纯碱供需格局好转是个大趋势。具体数据显示,光伏玻璃5月份也点火一条1200吨/天的生产线,未来3个月仍有7—8条左右生产线计划点火。所以故事依旧美丽,而市场很大的一个矛盾点就是预期与现实的不匹配。

  目前纯碱市场结构依旧是高开工、高库存的结构,这是决定了当下纯碱期现结构根本原因。其实与之前05合约比,也并无实质改善。毕竟今年春节之后纯碱行业开机率大多维持在80%左右的较高水平,纯碱企业库存大多时间都维持在80万—100万吨的高水平区间波动。但是巧就巧在两合约都给出了不错的升水,难道是传统买家玻璃厂着急买么?显然不是,这就是资本逼你听故事,结局自然是从预期到现实。05合约3月中旬后持续下挫回归现货,从2000一直降到1700以下。投机多头则转战09合约。

  而盘面逻辑切换自然成为盘面风险因素。据国泰君安期货研报显示,当下玻璃厂重碱库存加贸易商库存合计近180万吨,近50天纯碱产量。而纯碱厂家最高峰库存仅仅20天产量已经让纯碱价格跌至亏现金成本。目前玻璃行业仍然牢牢握有纯碱产业的定价权,只要玻璃厂减少囤货,纯碱立刻走弱。在纯碱当下仍未达到刚性缺口的情况下,纯碱需要时间来消化存量社会库存,直到浮法玻璃和光伏玻璃的投产来减少纯碱的过剩。

  不过纯碱未来的价格重心会随着供需平衡表的改善而不断上移,一旦定价权从玻璃厂转到“资本”手中(大肆囤现货),造成现货紧张假象,由此扭转了期现结构也不要感到惊讶,因相似操作在2101上已出现。届时投机多单大量平仓后,就是纯碱真正见顶时!当然这是极端情况,更有可能是期货市场阶段性拉高后选择适度回归,随着预期兑现,重心呈现震荡上移局面。

责任编辑:李铁民

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