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TCL科技预计上半年净利增长超7倍面板的周期性能被克服吗

来源:每日经济新闻 2021-07-15 15:25:18
TCL科技预计上半年净利增长超7倍面板的周期性能被克服吗

  原标题:TCL科技预计上半年净利增长超7倍 面板的周期性能被克服吗

  每经记者 郭荣村

  7月14日晚间,TCL科技(000100,SZ)发布了2021年半年度业绩预告。预计上半年营业收入为730亿~750亿元。净利润为91亿~95亿元,同比增长超过7倍。

  《每日经济新闻》记者注意到,去年5月份以来,面板价格持续走高,行业景气度提升,给TCL科技等面板企业带来了较好的业绩。不过,从历史来看,面板是一个典型的周期性行业,价格大起大落。这次,会有什么不一样吗?

  面板价格不断上涨

  TCL科技公告显示,预计今年上半年营业收入在730亿~750亿元,同比增长149%~156%。净利润在91亿~95亿,同比增长751%~789%,归属于上市公司股东的净利润在65亿~69亿元,同比增长438%~471%。

  TCL科技业绩增长背后,面板价格不断上涨是重要推动力之一。根据群智咨询数据显示,截至2021年6月,主流尺寸的面板价格较去年5月份低点几乎都有翻倍涨幅。32英寸面板涨幅约170%;43英寸到55英寸的超高清面板涨幅超过100%;65英寸面板涨幅也达到了75%。

  国元证券在一份研报中称:“液晶面板行业迎来近10年来最大涨幅。”TCL科技在总结业绩增长的原因中则提到,半导体显示行业景气上行,半导体显示业务板块净利润同比及环比均显著增长。

  在本轮涨价周期前,面板价格几经起伏,企业也曾“痛苦不堪”。华西证券在一份研报中总结了最近六七年的情况:2014~2015年,全球8.5代线产线扩张,结果到了2015年~2016年,面板价格出现跳水;2016年下半年三星关闭了部分LCD产线,面板价格开始回升并在高位维持了一年;2017年中国大陆面板产能持续增加,价格又掉头向下,进入长达两年的降价周期。

  到了去年五六月,面板价格开始强势复苏。一方面,因为疫情的影响,居家办公和远程办公等因素拉动了电子产品的需求量;另一方面,面板企业在疫情中减少了产能供给。需求增加、供给减少,带动面板价格持续攀升。

  当然,除了面板价格因素外,TCL科技拓展半导体光伏新赛道、产业金融和投资板块收益稳定,都为公司业绩增长贡献了力量。

  行业周期性有望减弱

  《每日经济新闻》记者注意到,虽然面板双雄京东方和TCL科技业绩有多倍增长,但两家公司的股价今年以来则都有一定程度回调。可能投资者心里仍旧会有疑虑:面板的周期性能被克服吗?目前的价格能维持吗?

  面板行业的周期性由多个因素造成。第一,面板产品具有很高的标准化特征,差异性小。差异性小的产品,极容易形成周期性,比如大宗商品、猪肉等等,都是如此;第二,历史上面板行业的很多玩家喜欢逆周期投入,越亏越投,加剧了波动性;第三,面板产能的退出需要较长时间,并非想退就能退。这些因素归纳起来,核心在供给。也就是说,面板产业后续是否会有大的周期波动,需要重点关注供给端。

  那么,后续的供给端稳定吗?答案是最近几年都会较稳定。

  国元证券详细梳理了最近几年全球高世代(7代线及以上)LCD面板产能新增和退出的情况:目前全球TFT-LCD液晶面板7代线及以上有共计有39条产线。中国大陆企业共计拥有18条产线,韩国三星与LGD共有9条产线,中国台湾地区拥有7条产线;日本拥有5条产线。在2020~2021年全球高世代产线中,6条产线拥有新增产能,5条产线将要退出。综合计算下来,2021年全球LCD总产能每季度平均环比上涨1.2%,供给保持平稳。

  而在接下来的几年,全球面板的主要企业,都没有再大幅扩大LCD面板产线的计划。

  从需求端看,电视用面板大屏化趋势明显,平均尺寸每年都会增加一英寸,国元证券称,预计2021年LCD电视面板平均将达到48.6英寸,增长约1.5英寸,可以消耗一条产能为200K的G8.5代线;另外,因疫情的催化作用,居家办公成为一种方式,IT用面板需求也在不断增长;第三,随着汽车产业的电动化、智能化发展,车用面板会带来新的增量。

  7月15日,TCL科技开盘出现下跌,截至午间收盘,股价为7.92元,跌幅3.18%。

  

责任编辑:何中夫

原标题:TCL科技预计上半年净利增长超7倍面板的周期性能被克服吗