记者 杨毅
“民以食为天”这句老话在今年的股权投资市场中同样适用。对于PE（私募股权投资）、VC（创业投资）而言，当前的餐饮赛道显得火热且拥挤。新式茶饮、面食、火锅、卤味、炸串等餐饮品类频繁吸引资本入局。
过去，PE/VC不是没有考虑过投资餐饮，但因为餐饮行业缺乏统一的标准一度让资本踌躇不前。如今，投资人“走街串巷”寻觅着美食，背后是市场环境、投资逻辑发生了改变，部分可以标准化、规模化的餐饮重回PE/VC视野。人民群众正“吃”出一条亿元级别的赛道。
线下餐饮“风口”忽起
“民以食为天”让餐饮行业生生不息，私募资本也试图在庞杂的餐饮赛道中分一杯羹。
去年以来，随着我国复工复产、线下服务逐渐恢复，消费品市场逐渐复苏，围绕消费的投融资交易数量也持续增长。IT桔子数据显示，2020年至2021年上半年，消费市场共计出现872宗交易事件。其中，餐饮食品领域的投融资最为火热，2020年至2021年6月，共计出现359宗投资事件，仅今年上半年就有156宗，同比增长超过100%，合计交易金额超过270亿元。
去年，线上餐饮品牌一度受资本青睐，涉及轻食代餐、休闲食品、预制餐等品类。但到了今年，风口转变，线下餐饮突然火热。据不完全统计，今年上半年，线下餐饮共25个品牌完成28轮融资（不包含咖啡、茶饮）。在线下餐饮中，除了多年来始终保持热度的新式茶饮与咖啡外，面食、卤味、小吃等细分品类也成为投资机构抢滩登陆的细分品类，部分餐饮品牌初露锋芒。
从投资方看，深入巷陌寻找舌尖上投资“灵感”的不乏IDG资本等知名PE/VC机构。近日，湖南文和友小龙虾有限公司宣布已完成B轮融资，该轮融资由红杉中国和IDG领投。公开报道显示，2010年，文和友发家于街边炸串小摊，后又卖起了小龙虾、臭豆腐等。根据天眼查信息，自2020年，文和友共经历了两轮融资。
至于上半年受资本争相热捧的面馆，据不完全统计，已披露的融资规模累计超过10亿元。今年7月，和府捞面宣布完成E轮融资；兰州拉面品牌马记永、陈香贵等均在今年获得融资。
“标准化”带来投资逻辑转变
在居民消费支出中，第一大项就是与饮食相关。国家统计局公布的2020年居民收入和消费支出情况显示，2020年，全国居民人均食品烟酒消费支出6397元，较上年增长5.1%，占人均消费支出的比重为30.2%。
事实上，在餐饮这条容量巨大的赛道上，从不缺乏新创业品牌与投资热潮，一批网红餐饮品牌落寞后，又会有新一批品牌在资本的助推下崛起。那么今年，餐饮赛道为何再次受到资本青睐？餐饮企业又如何在扩张过程中确保管理的稳定？餐饮企业又该如何抓住消费者的味蕾？
开餐馆相对容易，而难的是持续经营和扩张。餐饮市场相当广阔，但对于追求高增长的资本方来说，餐饮企业过去不受宠的根本原因是缺乏统一的标准和规模。对于中餐而言，有些品类不适合标准化，但有些品类天生就适合标准化，比如火锅、面食、烧烤、咖啡等。
分析人士认为，归根结底，被资本看中的“新式餐饮”是将食品标准化做到极致的同时，打造独特而有效的品牌企业。这些品牌从餐厅的店面设计到菜品提供，从上游供应链企业到中游的中央厨房，再到运输至下游门店，均可以实现标准化。例如面食、咖啡都属于标准化高、复制能力强、连锁空间大的品类。在估值逻辑背后，资本关心的是其开店能力和速度，比拼的是供应链能力、拿店能力以及培训体系。
机遇与挑战并存
目前，多个餐饮品类尚未诞生全国性的强势品牌，也被资本视为充满机遇的赛道。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，从餐饮融资热门品类来看，新中式奶茶和咖啡是“双子星”，是受到新生代消费者欢迎的品类，市场依然处于发展扩张期。而面条尽管是传统餐饮，但不管是重庆小面还是宜宾燃面，现在都没有形成真正的品牌效应和规模效应，可挖掘的点依然很多。
而对餐饮投资过热的说法，华映资本主管合伙人王维玮并不这么认为。他表示，餐饮是具备4万亿元规模级别的市场。目前，餐饮企业最大的融资额只有几亿元，资本化层面还处于初期阶段。
国家统计局公布的社会消费品零售总额数据显示，今年1月至7月份，餐饮收入25463亿元，较去年同期增长42.3%，而2020年的餐饮收入为39527亿元。
不过，当前餐饮投融资的确存在着一些泡沫。有些网红品牌在新进入一个城市后，会出现火热的排队现象，但后续的人气却出现了断崖式下滑。朱丹蓬认为，要评估一个餐饮品牌真正的价值百科，需要长期观察，尤其是走向全国扩张后，后续的人气以及服务、管理、供应链等能否跟上，这些均是巨大的挑战，也是鉴别企业是否真正具有含金量的方面。
此外，“如何留住顾客的胃”依然是餐饮企业必须直面的问题。由于地区口味差异，除了火锅、面食等符合大众口味的美食外，少有餐企能覆盖全国。另外，大众口味对于个人而言并不具有刚需属性，替代品类众多，顾客投向其他竞品的事实依然很难改变。
责任编辑：李桐
原标题：投资逻辑生变放大舌尖上的诱惑餐饮赛道频繁吸引资本入局
